亿鹏新能源郁红忠：“只要把锂电池做成一款重要的汽车零部件，形成企业的核心竞争力，就可以在这个市场活下去”。

欣旺达梁锐：“在后补贴时代，需要放松心态、培养核心竞争力，勇敢地迎接挑战”。

四川金顶骆耀：“技术为王，但需要产融结合，有钱才能办事”。

上海申龙客车周纪文：“做好车，用好车。前者指品质；后者指商业模式”。

吉利新能源林啸虎：汽车是四个轮子，在后补贴时代也是“四个轮子”发挥作用：国家政策、金融支持、产品本身、商业模式。

安徽力高王翰超：“过程是曲折的，但未来一定是美好的”。

新能源汽车在我国飞速发展离不开政策的有力支持，但2017年以来，补贴方案审核严格，退坡明显。在没有强补贴的情况下，车企能实现盈利吗？围绕车企的上下游如何应对？新能源汽车还能保持50%以上的增速吗？政策的不确定性引发已然引发市场热议。

以新能源汽车产业链为重点投资方向的朴素资本，先后投资了力高技术、万润新能源、海盈科技、住美股份、中科华联、车主邦等细分领域龙头企业。投资的上游企业覆盖正极材料、隔膜等，中游企业包括电芯、BMS、线束、高速分散机等，以及下游的汽车服务公司。

为了探讨上中下游如何携手并进，挖掘更多产业联动的投资机会，朴素资本联合新财富共同举办主题为“后补贴时代的新能源汽车投资机遇”的高峰论坛，邀请了朴素资本投资的上下游产业链企业高管和行业重量级企业代表，围绕新能源汽车产业政策、发展趋势、投资机会、产业链布局和整合等内容进行了研讨和交流。

圆桌现场

电力设备与新能源行业新财富最佳分析师邬博华以行业分析的角度切入，从各细分市场未来发展趋势、政策的影响，到产业链上下游如何携手并进等各环节，和与会嘉宾进行了深入的探讨。

邬博华

政策驱动转向消费驱动，乘用车和商用车的市场比较受关注，市场从2015年开始看好商用车，增速也较快。基于此，邬博华就商用车的未来发展前景与浙江吉利新能源商用车有限公司副总经理林啸虎展开了讨论。

林啸虎

作为进入国内新能源商用车的又一巨头，吉利汽车近年频频布局，林啸虎也谈到，电动商用车的需求拐点正在到来。这主要基于宏观、微观、经济三方面的因素。首先，新能源是中国坚定不移的战略；其次，各省市，如深圳、海南等都已经推出了很多关于新能源车的优惠政策；第三，国家已经开始把补贴从生产制造环节转移至运营环节。所以，电动商用车的需求拐点正在到来，而且在环境保护效益和经济保护效益的双轮驱动下，需求有非常强的爆发性发展。预计2018年商用车能达到20万以上，包括客车、物流车以及其他终端车型。最容易推广的很可能是经济性强的4.2米厢货车，随着快递业往农村渗透，微面车型也有新的市场。林啸虎预言，2019年政策到位的情况下，商用车能达到30-50万辆。

相比于乘用车、商用车较快的增速，客车市场过去快速增长导致电动化渗透率非常高，未来很可能是稳速发展。除了传统客车市场，一些新领域也蕴藏着诸多投资机会，如校车、中小型客车的未来是否也会出现新的爆发期？就此邬博华和上海申龙客车有限公司副总经理周纪文进一步展开了讨论。

周纪文

周纪文认为客车行业是中国很自豪的细分市场，目前新能源客车领域较好的技术都是在中国。国内的市场2015-2017年出现了透支需求的迹象，同时政策收紧，今后2-3年内客车国内的需求趋于平稳，但海外新能源客车市场今后3-5年会有比较大的增长需求。虽然没有国内那么多补贴，但海外市场仍在被持续推动，这主要考虑的是环保因素，而非经济因素。所以，欧美、中东比较富裕的国家，或者对环保比较重视的地区，推动了海外市场对新能源客车的需求。

从结构看，国内客车市场分为公交车市场、公共车市场，前者由于前期政策直接刺激，需求和产品比较平稳；后者随着运营做强，企业感受到新能源车使用成本降低带来的利润上升后，会进一步增加需求。关于校车的新能源化或者电动化，技术上没有问题，关键是客户端校车乘客的特殊性，推广会采取谨慎的态度。

基于以往的规律，客车在年底通常会出现一次需求爆发，但6月11日是新旧补贴标准切换的时间点，所以除了年底的需求爆发外，6月11日前后还会出现一次抢装，尤其是客车市场，引发再一轮需求爆发。比如，福建推动“电动福建”的计划，对电动车需求会有较大的提升；广东深圳公交车基本替代，但广州还有50%-60%没有更换，所以随着主流地区公交车电动化趋势，下半年仍然有需求的集中释放。

在探讨了商用车、客车等下游整车市场的未来趋势后，邬博华和四川金顶股份有限公司总经理骆耀谈到了从投资机构角度如何看待新能源汽车行业的政策和市场消费变化过程，以及未来的判断趋势。

骆耀

骆耀坚定不移地看好新能源，他认为，从国家层面、环境诉求等角度看，新能源产业的未来是光明的，但发展的过程肯定会有一些曲折，目前受政策影响还较大。

对于未来，骆耀有几点判断：首先要长期关注技术和研发企业，有一定技术壁垒或资金壁垒的企业将会在曲折发展中受益。

其次，目前有很多新能源企业刚起步，自身有技术或市场，但由于流动性和政策的原因陷入困境中，但这恰是大企业布局新能源产业的绝佳时机，所以2018-2020年新能源产业并购重组会的机会将远远多于直接投资。

第三，未来行业的集中度会越来越高，超预期。市场诸多人士均没有想到宁德时代和比亚迪在2-3年会达到50%-60%的市场占有率，所以，朴素资本早期进入新能源市场，是考虑全产业链布局，未来会更看重细分领域龙头企业。未来龙头的效应将愈加明显，低端产能面临洗牌，高端欠缺领域一部分进口，一部分进口替代，均会带来产业机遇。

此次论坛朴素资本还邀请了诸多细分领域的优秀企业代表，他们分别从产业链细分领域分析了市场趋势、竞争者格局、未来发展方向等。

梁锐

首先，动力电池的代表上市公司欣旺达电子股份有限公司副总裁梁锐分析了动力电池的未来趋势，以及欣旺达从消费电池扩展为动力电池的战略和优势。

欣旺达从2015年开始布局动力电池，目前新能源汽车发展趋势稳定，动力电池作为新能源汽车的“心脏”，未来将有很大的需求，梁锐对动力电池的未来发展充满了信心。

从产业链看，梁锐认为以下三方面是战略方向：一是电池的全生命周期管理，二是全产业链介入，从材料、核心资源到电芯、BMS，到后期的分时租赁、梯次利用、拆解回收等，三是全区域化布局，给客户提供更好的服务。

技术层面，市场对三元、磷酸铁锂、固态锂电池、燃料电池等有了共识，欣旺达也会关注技术、质量和成本，在这三方面形成核心竞争力，不能依赖于补贴。动力电池客户的核心价值诉求有四点：一是能量密度，能跑的更远；二是循环寿命，使用的时间更长；第三是快充，缩短充电时间；第四是耐受性，在高低温条件下都能使用。欣旺达正是基于这四点诉求，大力发展形成企业核心竞争力。

王翰超

新能源汽车的安全性除了依赖于动力电池，更依赖于电池管理系统BMS。就这一技术的国内外差异性，邬博华和国内商用车TOP3品牌——安徽力高新能源技术有限公司董事长王翰超展开了讨论，以及其他企业是否有能力介入到BMS行业中。

王翰超认为，欧美企业单独做纯电动、单独做BMS都几十年，经验很丰富，所以在检验、设计方面比国内更有优势。但国内的IT能力非常强，随着逐步市场化，逐渐关注行驶安全的问题，未来汽车对BMS的要求更高，BMS高品质的口碑企业会获得议价能力。

对于其他企业能否介入到BMS行业中，王翰超是存疑的。因为开发BMS的投入资金可能都不到1亿，几十个研发人员就足以支撑，所以动力电池企业有介入BMS的想法，大车厂在延伸产业时也想找门槛不太大、未来有前景的行业，也会考虑BMS。但王翰超指出，在市场发展初期，产业分工不明确时，这种跨界的现象确实存在，但未来这种现象可能会逐渐减少，第三方BMS企业将会占据非常大的份额。

原因有二：第一，力高不是定位成BMS的供应商，BMS是管理电池的大脑，要控制整车完全二合一，未来随着汽车智能化、网联化，汽车电子占比非常高，很多控制系统可以集成，IT系统可以采用N+1”的备份解决安全性问题。但是降本是通过设计完成，未来降本和性能提升一定是强集成化，所以未来BMS不是单独的电池管理系统，更包括了其他功能的集成。第二，电池企业扩展BMS，和第三方BMS企业中，BMS的受重视程度不同。对第三方而言，BMS是主业，会在技术商引领开发商，也存在供应链优势，所以我认为未来第三方的竞争力更强一些。

比如比亚迪已经对外开放了电池和BMS，要引入新供应商，力高正在和比亚迪沟通。

针对参与BMS的企业竞争优势，欣旺达梁锐有不同的看法，他认为，电池厂商从自身角度更能理解客户体验，所以在设计BMS时会考虑如何发挥电池最大程度的效益，让电池更好的工作，这也是电池厂的优势。把客户体验需求、对电池管理的理解、IT技术整合起来，能产生集成的价值。

郁红忠

无论是电池厂商还是BMS厂商，都在考虑从细分龙头的竞争优势出发，如何更好地为消费者服务。但电动汽车能被否消费者广泛采用，还需要考虑充电的便利性，而快充，则是需要探讨的重要领域。邬博华和惠州亿鹏新能源有限公司总经理郁红忠讨论了行业的发展现状。

作为快充细分市场行业前三的惠州亿鹏新能源，目前已是宇通客车、苏州金龙的供应商，提及后补贴时代，郁红忠认为这个说法还稍显“温柔”，未来没有补贴的时代一定会到来。首先，我们要回归传统汽车工业的发展，增程式技术、燃料电池都是新的突破技术，作为汽车产品，每年几千万的增量和巨大的保有量，不可能是一种解决方案。所以，在这么巨大的市场体量下，发动机、变速箱等各种零部件都有巨大的市场，不用担心活不下来。第二，专注汽车行业的自然规律，没有补贴时，客户会选择性价比更好的汽车。原来纯电动都是12米的车，装300度电，现在已经开始做6米的车，装50度电。企业已经普遍开始为未来没有补贴如何存活做准备了。

对于快充领域，郁红忠认为企业应该做一款汽车真正要的锂电池，一款把能量和功率结合起来的产品。比如6米的客车装50度电，会极大地节省成本，但需要快充支持跑地更远。结合快充电池的应用体验，容量降到2C左右，快充10-15分钟即可，同时保障这辆车在未来多次充电后的循环寿命。此外，亿鹏新能源开始和整车厂合作，做好车、做好零部件，合作开发出安全性、可靠性、长寿命的动力锂电池汽车。

虽然新能源产业政策有诸多变数，但对于未来的发展和机遇，诸位嘉宾均表达了期望和信心，朴素资本作为深耕产业机遇的投资机构，将继续深挖产业链价值，寻找优质标的，陪伴企业一起迎接新能源产业的新机遇。