数 据
11月CPI同比上涨4.5%，较10月上升0.7个百分点，创2012年1月以来新高，主要推动力仍是食品尤其是猪肉价格的大幅上涨。11月食品烟酒类价格同比上涨13.9%，影响CPI上涨约4.1个百分点。畜肉类价格同比上涨74.5%，影响CPI上涨约3.27个百分点；其中猪肉价格同比上涨110.2%，影响CPI上涨约2.64个百分点；牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格受消费旺季及替代需求影响，同比上涨11.8%-25.7%。
11月PPI同比下降1.4%，较10月降幅收窄0.2个百分点，主要是因为翘尾因素由-1.2%回升至-1.0%。但环比由10月的0.1%降至-0.1%，价格绝对水平下降，通缩压力加大。与此同时消费、投资、出口三驾马车疲软，总需求不足，经济下行压力加大。
图1：CPI和PPI背离程度扩大
数据来源：国家统计局，wind
新增社融和信贷规模均高于预期。11月新增社融1.75万亿，较去年同期多增1505亿元；人民币贷款1.39万亿（信贷收支口径），同比多增1387亿。从新增社融结构来看，除了人民币贷款同比多增1300亿之外（社融口径），委托、表外票据、专项债分别同比多增351、698和331亿元；信托贷款、企业债券融资分别同比少增206和1222亿元。
数据来源：wind数据库
市场
本周A股重要指数普涨，上证综指报收2967.68点，周度涨幅1.91%。从申万一级行业指数看，计算机、非银金融、银行涨幅较大，农林牧渔、食品饮料和医药生物表现依然疲弱。全球重要指数普涨，恒生指数录得4.49%。
| 证券简称 | 周涨跌幅 | 申万行业指数 | 周涨跌幅 | 全球重要指数 | 周涨跌幅 |
| 上证指数 | 1.91% | 计算机 | 4.16% | 恒生指数 | 4.49% |
| 深证成指 | 1.28% | 非银金融 | 3.15% | 俄罗斯RTS | 3.67% |
| 创业板指 | 1.66% | 钢铁 | 3.04% | 标普500 | 0.73% |
| 沪深300 | 1.69% | 家用电器 | 2.8% | 法国CAC40 | 0.80% |
| 上证50 | 2.26% | 银行 | 2.25% | 德国DAX | 0.88% |
| 中证100 | 1.95% | 医药生物 | 0.46% | 日经225 | 2.86% |
| 中证500 | 1.26% | 食品饮料 | -0.49% | 富时100 | 1.57% |
| 中证800 | 1.59% | 农林牧渔 | -2.97% | 韩国综指 | 4.25% |
家电板块：1-10月，全国家用电冰箱产量7110.9万台，同比增长3.8%；房间空气调节器产量18331.7万台，同比增长6.2%；家用洗衣机产量6341.5万台，同比增长7.6%。1-10月，全国家用电器行业营业收入13230.8亿元，同比增长4.2%；利润总额1072.3亿元，同比增长12.5%。
电子通信：11月，国内手机市场总体出货量3484.2万部，同比下降1.5%，其中2G手机146.9万部、4G手机2829.9万部、5G手机507.4万部。1-11月，国内手机市场总体出货量3.58亿部，同比下降5.4%。
光伏新能源：今年前10月，全国光伏产品出口总额达177.4亿美元，同比增长32.3%，超过2018年全年出口总额。预计2019年全年出口总额将超过200亿美元。今后高效产品产能将增加，头部企业生产规模会越来越大，产业竞争程度将进一步提升。
房地产融资：11月房地产信托募集资金386.45亿元，环比增加14.32%，同比减少了41.20%。此外，11月房地产类信托规模占比继续下滑。11月投向房地产类信托规模占比为24.69%，较上月减少4.47个百分点。
高 层
社科院：发布《中国住房发展报告（2019-2020）》预测，2020年楼市总体市场继续保持降温通道，不会出现剧烈的波动；未来两年是楼市调控的关键期，楼市调控的机遇窗口将在2025年前后关闭，住房发展的巨大潜力和预期将在2025年前后改变。
市场监管总局：对《药品注册管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。将设立突破性治疗药物、附条件批准、优先审评审批、特别审批四个加快通道。《药品管理法》《疫苗管理法》及国务院文件中列明的临床急需的短缺药、儿童用药、罕见病用药、重大传染病用药、疾病防控急需疫苗和创新疫苗等均明确纳入加快上市注册范围。
银保监会：自2020年1月1日起，正式取消经营人身保险业务的合资保险公司的外资比例限制，合资寿险公司的外资比例可达100％。关于现行《外资保险公司管理条例实施细则》中合资寿险公司“外资比例不得超过公司总股本的51%”的规定，将尽快启动修订，并在修订后重新发布。
发改委：就《区域电网输电价格定价办法（修订征求意见稿）》对外征求意见，符合电力规划并履行按权限核准等程序的新增区域共用网络投资，纳入可计提收益的有效资产范围。完善输电价格定义、新增投资认定条件；完善电量电费、容量电费比例计算方法；明确各省分摊容量电费计算公式等。
海 外
美联储宣布利率不变。北京时间12日凌晨3点，美联储公布了12月FOMC利率决议。维持利率区间1.50%-1.75%不变的决定，与此前市场预期保持一致。今年年内，美联储已经连续降息三次，共降息75个基点。美联储今日利率决定没有委员投出反对票，为5月份会议以来首次；更为显著的是，点阵图显示没有一名委员认为应当在明年降息。
日本国会通过日美贸易新协定，明年1月1日生效。12月4日，日本国会通过日美贸易协议，此举标志着日本完成了日美贸易协议相关国内手续，该协议将于明年 1月1日生效。日美贸易协议生效后，日本将对价值大约70亿美元的美国农产品减免关税，涉及减免关税的产品有牛肉、猪肉、奶酪和葡萄酒等，这些产品的关税最终将降至与全面与进步跨太平洋伙伴关系协定（简称 CPTPP）同等的水平；日本对美出口方面，空调零部件、燃料电池和眼镜等关税将在协议生效后立即取消。
德国10月工业产出环比下降。12月6日，德国联邦统计局公布的数据显示，经价格、季节和工作日调整后，10月份德国工业产出环比下降1.7%，同比下降5.3%，均差于市场预期。此前一天，德国联邦经济和能源部公布的数据显示，经价格、季节和工作日调整后，德国10月份工业新订单环比下降0.4%，同比下降5.5%，且大多数制造商预计11月份工业新订单将进一步萎缩。
法国爆发80万人大罢工。12月5日，法国爆发无限期全国大罢工，造成国内公共交通、学校和其他服务瘫痪。此次大罢工涉及公交、能源、教育、医疗等行业，罢工游行造成法国全国交通近乎瘫痪。此次大罢工直接的导火索是马克龙政府的养老金改革计划，工会声称此举将迫使数以百万计劳工延后退休。法国工会表示将继续罢工，直到马克龙取消他的改革方案。
来源：同花顺、万得
